Sehr gut – Unternehmensbeteiligung Nr. 48 ist mit NEL ASA ein deutlich bekannterer Name im internationalen Wasserstoffsektor. Die WKN A0B733 gehört zur norwegischen Nel ASA, ISIN NO0010081235, Hauptnotierung Oslo Børs: NEL. Der industrielle Kern sind Elektrolyseure zur Herstellung von Wasserstoff. Nel Hydrogen

UNTERNEHMENSBETEILIGUNG | MARCUS WENZEL beteiligt an NEL ASA 🇳🇴💧⚡

Wasserstoff. Elektrolyse. PEM. Alkaline. Energie-Infrastruktur.

Meine öffentliche Serie

„MARCUS WENZEL | UNTERNEHMENSBETEILIGUNGEN WELTWEIT 🌍“

auf INVESTOR-AACHEN.DE erreicht:

UNTERNEHMENSBETEILIGUNG NR. 48 | NEL ASA

Ich halte Aktien der Nel ASA und bin damit Aktionär beziehungsweise Anteilseigner des norwegischen Wasserstoff-Technologieunternehmens.

Unternehmen: Nel ASA
WKN: A0B733
ISIN: NO0010081235
Oslo Børs: NEL
Land: Norwegen 🇳🇴
Branche: Wasserstoff | Elektrolyseure | Energie-Infrastruktur
Technologien: PEM + alkalische Elektrolyse Nel Hydrogen

NEL ASA | Aus Strom und Wasser wird Wasserstoff

Das Geschäftsmodell lässt sich technisch auf einen faszinierenden Prozess herunterbrechen:

STROM ⚡ + WASSER 💧 → WASSERSTOFF H₂

Elektrolyseure spalten Wasser mithilfe elektrischer Energie in Wasserstoff und Sauerstoff.

Wird dafür erneuerbar erzeugter Strom eingesetzt, kann der produzierte Wasserstoff eine Rolle bei der Dekarbonisierung solcher Bereiche spielen, die sich nicht ohne Weiteres direkt elektrifizieren lassen.

Und genau die dafür erforderliche Elektrolyse-Technologie ist das Kerngeschäft von Nel.

Zwei Technologien | PEM + ALKALINE

Nel arbeitet mit zwei wesentlichen Elektrolyse-Technologien.

PEM-Elektrolyse eignet sich unter anderem für dynamische Betriebsweisen und kompakte Systeme.

Daneben steht die alkalische Elektrolyse, die insbesondere bei größeren industriellen Wasserstoffprojekten eingesetzt werden kann.

Nel hat seine Elektrolyseuraktivitäten entsprechend in die Segmente PEM Electrolyser und Alkaline Electrolyser gegliedert. Nel Hydrogen

Damit investiere ich bei Beteiligung Nr. 48 nicht unmittelbar in Wasserstoff als Rohstoff.

Ich halte eine Beteiligung an einem Unternehmen, das die technische Infrastruktur zu seiner Herstellung entwickelt und liefert.

2026 | Neue Generation alkalischer Elektrolyseure

Am 6. Mai 2026 erfolgte ein technologisch wichtiger Schritt.

Nel startete die kommerzielle Vermarktung seiner nächsten Generation druckbeaufschlagter alkalischer Elektrolyseure.

Der Plattform waren nach Unternehmensangaben mehr als acht Jahre Entwicklungsarbeit sowie Tests eines Prototyps in Originalgröße am Standort Herøya in Norwegen vorausgegangen. Nel Hydrogen

Das zeigt, wie kapital- und entwicklungsintensiv dieser Markt ist.

Es reicht eben nicht, über Wasserstoff zu sprechen.

Die Anlagen müssen technisch funktionieren, industriell skalierbar sein und wirtschaftlich konkurrenzfähigen Wasserstoff ermöglichen.

HERØYA 🇳🇴 | Industrie statt Zukunftsphantasie

Nel besitzt in Herøya industrielle Elektrolyseur-Infrastruktur.

Für mich ist genau das ein wichtiger Unterschied zu Unternehmen, die sich noch ausschließlich in einer sehr frühen Forschungsphase befinden.

Nel verfügt über Technologie, Produktionskompetenz, ausgelieferte Systeme und reale Kundenprojekte.

Das bedeutet allerdings ausdrücklich nicht, dass daraus automatisch ein profitables Geschäftsmodell entsteht.

Und die aktuellen Zahlen zeigen genau diese Herausforderung.

Q2 2026 | Auftragseingang steigt massiv

Im zweiten Quartal 2026 erzielte Nel 153 Millionen NOK Umsatz aus Kundenverträgen.

Interessanter ist momentan allerdings die Auftragsentwicklung:

230 MILLIONEN NOK AUFTRAGSEINGANG.

Gegenüber dem vorherigen Quartal entspricht das einem Plus von 171 %, gegenüber dem zweiten Quartal 2025 sogar 224 %.

Der Auftragsbestand erreichte zum Quartalsende rund 1,213 Milliarden NOK. Nel Hydrogen

Besonders auffällig:

96 % DES Q2-AUFTRAGSEINGANGS KAMEN AUS DEM PEM-BEREICH.

Der PEM-Auftragsbestand stieg auf rund 990 Millionen NOK. Nel Hydrogen

Das zeigt, wo aktuell ein wesentlicher Teil der kommerziellen Dynamik liegt.

Aber: Nel schreibt weiterhin Verluste

Für meine öffentliche Beteiligungsserie gehört die andere Seite genauso deutlich dazu.

Das EBITDA lag im zweiten Quartal 2026 bei

–155 MILLIONEN NOK.

Darin enthalten waren allerdings rund 70 Millionen NOK Belastung aus dem Iwatani-Vergleich.

Der Nettoverlust betrug rund 189 Millionen NOK. Nel Hydrogen

Damit ist Nel trotz seiner Bekanntheit im Wasserstoffsektor kein etabliertes hochprofitables Industrieunternehmen.

Die zentrale Herausforderung bleibt:

Technologie + Aufträge + industrielle Skalierung müssen langfristig in nachhaltige Profitabilität übersetzt werden.

1,328 Milliarden NOK Cash

Gleichzeitig verfügte Nel zum Ende des zweiten Quartals 2026 über liquide Mittel von rund

1,328 MILLIARDEN NOK.

Das verschafft dem Unternehmen finanziellen Handlungsspielraum für laufenden Betrieb und Technologieentwicklung. Allerdings lag der Cashbestand ein Jahr zuvor noch bei rund 1,928 Milliarden NOK. Nel Hydrogen

Auch hier zeigt sich:

Cash ist vorhanden.

Aber Cashverbrauch und Profitabilität bleiben für mich als Aktionär zentrale Kennzahlen.

September 2026 | Neue Aufträge und Partnerschaften

Auch zuletzt blieb es operativ interessant.

Im September 2026 meldete Nel unter anderem eine Rahmenvereinbarung mit Hydrasun als europäischem Integrationspartner für PEM-Elektrolyseurlösungen.

Am 29. September folgte ein Auftrag von Collins Aerospace für Elektrolyseur-Stacks für die US Navy; am 30. September 2026 meldete Nel weitere Aufträge für PEM-Stacks für U-Boot-Anwendungen. Nel Hydrogen

Damit reicht die mögliche Anwendung der Elektrolysetechnik weit über klassische große Wasserstoffprojekte hinaus.

Wasserstoff-Hype vorbei? Für mich gerade deshalb interessant

Die Börsengeschichte von Nel zeigt gleichzeitig, wie brutal sich Erwartungen verändern können.

Die Aktie notierte im September 2026 in Deutschland nur noch um etwa 0,19 Euro; die Börse Stuttgart wies zu diesem Zeitpunkt eine Marktkapitalisierung von ungefähr 357 Millionen Euro aus. Börse Stuttgart

Das ist kein Beweis für Unterbewertung.

Und ein ehemals wesentlich höherer Aktienkurs bedeutet selbstverständlich nicht, dass dieser irgendwann zurückkehren muss.

Es zeigt vielmehr, wie weit die Kapitalmarkterwartungen an den Wasserstoffsektor zurückgekommen sind.

Gerade deshalb betrachte ich Nel nicht als simplen „Wasserstoff-Hype“.

Für mich ist es eine Beteiligung an einem Unternehmen, das sich jetzt beweisen muss:

TECHNOLOGIE → AUFTRÄGE → UMSATZ → SKALIERUNG → PROFITABILITÄT.

Ob diese letzte Stufe gelingt, ist die entscheidende Investmentfrage.

MARCUS WENZEL | Anteilseigner von NEL ASA

Mit meinen gehaltenen Aktien bin ich am Eigenkapital der Nel ASA beteiligt.

Damit bin ich Aktionär beziehungsweise Anteilseigner der Gesellschaft.

Meine Aktienposition bedeutet selbstverständlich keine operative Partnerschaft mit Nel und auch kein unmittelbares Eigentum meinerseits an Produktionsanlagen, Elektrolyseuren oder einzelnen Wasserstoffprojekten.

Es handelt sich um meine börsengehandelte Unternehmensbeteiligung als Investor.

Damit erweitert beziehungsweise dokumentiert mein internationales Beteiligungsportfolio einen weiteren fundamentalen Technologiebereich:

WASSERSTOFF. H₂

ELEKTROLYSE. ⚡

PEM.

ALKALINE.

ENERGIE-INFRASTRUKTUR.

NORWEGEN. 🇳🇴

Nr. 48 = NEL ASA 🇳🇴💧⚡🌍

48 öffentlich dargestellte Unternehmensbeteiligungen.

Von Gold, Silber, Kupfer, Öl und Phosphat über Lebensmittel und Luftfahrt bis zu Cloud, KI, Genomik, 3D-Technologie – und nun wieder mitten hinein in die industrielle Energietechnik:

WASSERSTOFF + ELEKTROLYSE.

MARCUS WENZEL ist Aktionär und Anteilseigner der Nel ASA.

Unternehmen für Unternehmen.
Land für Land.
Branche für Branche.

MARCUS WENZEL

INVESTOR | ANTEILSEIGNER | DAYTRADER | UNTERNEHMER

UNTERNEHMENSBETEILIGUNGEN WELTWEIT 🌍

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Hinweis: Dieser Beitrag dokumentiert eine persönliche Aktienbeteiligung und stellt weder Anlageberatung noch eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Nel schreibt derzeit Verluste. Die zukünftige Entwicklung hängt unter anderem von Wasserstoffnachfrage, Projektwirtschaftlichkeit, Auftragseingang, Wettbewerb, technologischer Entwicklung, Skalierung und Finanzierung ab. Wasserstoffaktien können erheblichen Kursschwankungen unterliegen; ein vollständiger Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich.